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《穷查理的普通常识》(4)

2020-06-10   I酷生活

    中文版

    《穷查理的普通常识》(4)

    (十一) 人类误判心理学

    这篇讲稿可说是本书的精华,主旨在于阐述人类的大脑非常容易遭到一些心理倾向操控,举例来说,魔术师就经常利用人类神经系统的特性来愚弄观众,他们深知人类的神经系统只能感觉到明显的对比,不像科学仪器能测量出精密的绝对数值,因此只要在身体的其他部位施加高强度的力量,就能在你不经意的情形下,将你的手錶摘下来。

    为了避免被误导,蒙格列举了二十五项经常误导人的心理倾向,并详加说明各种倾向引发的错误,以及如何避免掉入陷阱。

    一、奖励与惩罚超级反映倾向 (Reward and Punishment Superresponse Tendency)

    就像富兰克林在《穷理查年鉴》中所说的:「如果你想说服别人,要诉诸利益,而非诉诸理性。」我们可以从威尔逊在全录公司遇到的问题,来说明「激励机制」将带来多大的影响。当时,威尔斯对于全录的新机器销量竟然不如性能较差的旧机器感到不解,后来才发现,原来问题出在业务员销售旧机器能抽取较多的佣金,使得业务员较乐于推销旧机器,这种偏差的「激励机制」衍生出不符合常理的销售情形。

    投资顾问业也有类似的情形,有些理财专员推销金融商品给客户时,并不是以客户的投资属性为优先考量,而是盘算着自己能从中抽取多少佣金。资产管理业也不惶多让,由于基金的资产规模越大,他们就能赚取更多的管理费用,所以对资产管理业者来说,如何让基金的资产规模迅速膨胀,比如何创造优于同业的投资绩效更为重要,所以他们喜欢编织美梦来吸引投资人,即使这些美梦完全无助于投资绩效。

    经济学家很早就发现「激励机制」的存在,并且将「激励机制」导致的后果命名为「代理成本」,指的是雇主经常因为员工不正当地牟取私人利益而蒙受损失。理解了这个概念,就不难想像为何底薪较低的业务员业绩通常较突出,但也较容易做出违反道德的行为,这个现像使得企业在订定业务员的薪酬制度时,面临相当艰难的抉择。

    五、避免不一致倾向 (Inconsistency-avoidance Tendency)

    为了节省运算空间,人类的大脑在定型之后,就不喜欢任意改变,这就是坏习惯之所以难改的原因。这个倾向的缘由,可能是在远古时代,人类经常必须迅速做出判断以维持生存,而避免改变的特质将有助于迅速做出决定。另一方面,如果人类的反应总是不断改变,就很难与其他人合作,丧失了群体合作所能获得的生存优势。

    这个概念告诉我们,在拓展交际圈时,第一印象至关重要,当一个人的外在形象被定型后,就很难再经由后天努力做出改变。另一方面,这种心理倾向也使我们变得主观,只有经常反省自己的人,才能避免掉入陷阱。

    九、回馈倾向

    以德报德、以牙还牙,是人类社会中常见的情况,这就是回馈倾向的例证。最早将回馈倾向应用于法律的案例,可能是古巴比伦人制订的「汉摩拉比法典」,这部法典採用「以牙还牙」的方式,解决上等自由民之间的纷争 (汉摩拉比法典将人分为拥有公民权的自由民、无公民权的自由民、奴隶三个等级)。

    在政治上,近年海峡两岸的领导人也充分运用回馈倾向来解决政治僵局,马英九政府承认「九二共识」,向中共当局释出和平解决台海争端的善意,中共当局也对台湾参与世界卫生大会做出让步,同意台湾以观察员身分出席。在海基会与海协会多次协商之下,两岸签订经济合作协议 ── ECFA,建立双方和平互动的信赖基础,这就是回馈倾向的良性应用。

    十、简单联想误导倾向

    最常见到的例子就是「刻板印象」,例如男性是阳刚的、坚强的、果决的,女性是阴柔的、多愁善感的、细腻的,却忽略了男性可能也有阴柔的一面,女性同时也有坚强的一面。虽然大体上来说,「刻板印象」能反映群体的平均特性,但如果根据群体的平均特性来推论个体的特性,就会犯下许多错误。

    简单连想误导倾向若配合憎恨倾向,就会产生「波斯使者症候群」,这个词彙是源自于古代波斯帝国会杀掉传来坏消息的使者,所以对使者来说,逃跑显然是比带着坏消息回家更好的选择。如果企业领导人有这种倾向,部属犯错时就没有勇气向上通报,直到危机扩大到无法挽救为止。

    十二、自视过高倾向

    在 1981 年时,研究人员对瑞典的驾驶人进行一份调查,发现 90 % 的驾驶人认为自己的开车技术优于平均。从统计学的角度来看,这个结果当然是不可能的,但我们经常就像瑞典人一样,认为自己比别人更优秀、更聪明。

    许多研究指出,过度自信的投资人通常有频繁交易的倾向,原因是他们认为自己所知道的比他的交易对手更多。然而,加州大学教授巴柏 (Brad Barber) 与柏克莱大学教授奥迪恩 (Terrance Odean) 在研究投资人交易行为的论文中指出,在 1991 ~ 1996 年间,频繁交易 (每月週转率超过 8.8 % 者) 的投资人获得 11.4 % 的年化报酬率,而不积极转换持股的投资人却得到 18.5 % 的绩效,显示交易佣金将会对投资报酬产生危害。

    假如投资人替换的股票比他先前卖出的更好,那幺这笔交易当然是划算的!有趣的是,这项研究指出,即使排除交易成本,替换的股票也经常不如先前卖出的股票,显示「买进持有」不只是避免大头症的作为,通常也是较好的策略。

    十五、社会认同倾向

    在很多情况下,人们很难依据主观判定做出决定,所以通常会参考其他人的做法,并将此视为比较基準。在参加公开竞标会时,人们经常会忽略标售物品的实际价值,而是把别人的出价当作合理价格的参考值,因此人们很容易在公开竞标会上做出傻事。股票市场,其实就是一个大型的公开竞标会,想避免在公开竞标会上付出愚蠢的代价,最好的方法就是像巴菲特所说的:「别去。」

    十七、压力影响倾向

    典型的极端案例是忧郁症患者,然而,即使人们还没有精神崩溃,压力还是会影响人们的思考模式与行为,这就是为什幺投资人应该避免操作财务槓桿,以及避免投资自己的心脏无法负荷的股票。

    二十二、权威误导倾向

    本书提到一个非常有趣的故事:

    有位医生留给护士一张纸条,吩咐她如何治疗病人的耳疾,上面写着「Two drops, twice a day, r. ear.」(每次两滴、每天两次,右耳),护士把「r. ear」(右耳) 看成「rear」(屁股),于是让病人翻过身,把耳药水滴进了病人的肛门。

    这个故事告诉我们,千万别小看电视上分析师的影响力,绝对有一群投资人会听信于这些人的看法。另一方面,我们应该了解到,投资时要有自己的见解,而不是随波逐流,没有「老师」能让你靠一辈子。

    这些心理倾向,不只跟投资行为息息相关,甚至会影响到人生观,对你的生活产生莫大的影响。仔细理解这些心理倾向后,或许能帮助我们避开许多心理陷阱,例如近年台湾社会十分猖狂的诈骗集团,就是运用心理陷阱进行犯罪行为的箇中好手。

    在阅读本书的过程中,我感到非常享受,将蒙格的思考逻辑一点一点吃下去,再反覆咀嚼,细细品味其中的内涵,将会感受到多层次的丰富口感。虽然我花了不少文字来阐述蒙格的思维,但还是远远不足,或许是因为我的能力还不足以解读蒙格,但我希望这几篇读书心得会是一座桥梁,引领各位读者进入蒙格的思想殿堂。

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